英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》網(wǎng)站3月13日刊發(fā)題為《硅谷銀行的倒閉是可以預(yù)見(jiàn)的——它能教會(huì)我們什么?》的文章，作者是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·E·施蒂格利茨。全文摘編如下：
對(duì)硅谷銀行——美國(guó)幾乎一半風(fēng)險(xiǎn)投資支持的科技初創(chuàng)企業(yè)都依賴這家銀行——的擠兌在一定程度上是一個(gè)熟悉的故事的重演，但還不止于此。這一事件再次證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策和金融監(jiān)管的不足。
就在美國(guó)歷史上第二大銀行倒閉的消息傳出前幾天，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾剛剛向國(guó)會(huì)保證，美國(guó)銀行的財(cái)務(wù)狀況良好。但是，這個(gè)時(shí)機(jī)應(yīng)該并不令人感到意外�？紤]到鮑威爾策劃的利率大幅快速提升，可能是自40年前美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克加息以來(lái)幅度最大的一次，有人預(yù)言，金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)將對(duì)金融系統(tǒng)的某些領(lǐng)域帶來(lái)重創(chuàng)。
但是，鮑威爾再次向我們保證不用擔(dān)心，盡管大量歷史經(jīng)驗(yàn)表明，我們應(yīng)該感到擔(dān)心。鮑威爾是前總統(tǒng)唐納德·特朗普的監(jiān)管團(tuán)隊(duì)中的一員，該團(tuán)隊(duì)致力于削弱2008年金融危機(jī)后制定的多德-弗蘭克銀行監(jiān)管條例，以便將“規(guī)模較小”的銀行從適用于規(guī)模大且系統(tǒng)重要性強(qiáng)的銀行的標(biāo)準(zhǔn)中解脫出來(lái)。按照花旗銀行的標(biāo)準(zhǔn)衡量，硅谷銀行的規(guī)模很小。但對(duì)生計(jì)依賴于它的千百萬(wàn)人來(lái)說(shuō)，這并不是一個(gè)小銀行。
銀行辜負(fù)初創(chuàng)企業(yè)
鮑威爾說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)一再提高利率會(huì)帶來(lái)痛苦，但最巨大的痛苦將留給被邊緣化的弱勢(shì)群體，比如年輕的非白人男性。他們的失業(yè)率通常是全國(guó)平均水平的4倍，因此利率從3.6%提高到5%對(duì)他們來(lái)說(shuō)將轉(zhuǎn)化為15%到20%的失業(yè)率增幅。鮑威爾輕率地提出失業(yè)率上漲是必要的(謊稱為了降低通脹率需要這樣做)，但沒(méi)有呼吁向失業(yè)的人提供援助，甚至沒(méi)有提及這樣做的長(zhǎng)期代價(jià)。
由于鮑威爾冷漠無(wú)情——而且完全沒(méi)有必要地——鼓吹承受痛苦，我們迎來(lái)了新一批受害者，而且是美國(guó)最有活力的部門和地區(qū)將被擱置。硅谷的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家往往很年輕，他們認(rèn)為政府在做自己的工作，所以他們專注于創(chuàng)新，而不是每天檢查自己銀行的資產(chǎn)負(fù)債表——這在任何情況下都是他們不會(huì)做的。
雖然新技術(shù)沒(méi)有改變銀行的基本面，但增加了發(fā)生銀行擠兌的風(fēng)險(xiǎn)。與過(guò)去相比，提取資金要容易得多，社交媒體上推波助瀾的傳言可能會(huì)引發(fā)一波提款潮。報(bào)道稱，硅谷銀行的倒閉并不是因?yàn)閷?dǎo)致2008年危機(jī)的那種不良借貸行為，或者表明銀行在發(fā)揮它們信貸分配的核心作用時(shí)出現(xiàn)根本性的失敗。相反，這次的原因更加平淡無(wú)奇：所有銀行都在進(jìn)行“期限轉(zhuǎn)換”，使短期存款可用于長(zhǎng)期投資。硅谷銀行購(gòu)買了長(zhǎng)期債券，導(dǎo)致銀行在收益率曲線發(fā)生巨大變化時(shí)面臨風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)那些努力工作并推出人們想要的新產(chǎn)品的人，僅僅因?yàn)殂y行系統(tǒng)辜負(fù)了他們而遭遇失敗，這說(shuō)明這是一個(gè)什么樣的國(guó)家?安全和健全的銀行體系是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的必要條件，然而美國(guó)的銀行體系并沒(méi)有帶給人信心。
制度存在重大缺陷
無(wú)論人們?nèi)绾慰创罂萍脊�，�?chuàng)新都必須繼續(xù)下去，包括在綠色技術(shù)和教育等領(lǐng)域的創(chuàng)新。更廣義地說(shuō)，無(wú)所作為會(huì)向公眾傳遞一個(gè)危險(xiǎn)的信息：確保你的錢得到保護(hù)的唯一途徑就是把它放到系統(tǒng)重要性“大到不能倒閉”的銀行里。這將導(dǎo)致美國(guó)金融體系出現(xiàn)更高的市場(chǎng)集中度，以及更少的創(chuàng)新。
在全國(guó)各地可能受影響的人度過(guò)了一個(gè)痛苦萬(wàn)分的周末后，政府終于采取了正確的行動(dòng)——它確保所有儲(chǔ)戶都能拿到全部存款，防止可能擾亂經(jīng)濟(jì)的銀行擠兌。同時(shí)，這些事件表明制度上存在問(wèn)題。
有人會(huì)說(shuō)，救助硅谷銀行的儲(chǔ)戶會(huì)導(dǎo)致“道德風(fēng)險(xiǎn)”。這是無(wú)稽之談。如果不對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督，銀行的債券持有人和股東就仍然面臨風(fēng)險(xiǎn)。普通儲(chǔ)戶不應(yīng)該管控銀行的風(fēng)險(xiǎn)，他們應(yīng)該能夠依靠我們的監(jiān)管體系來(lái)確保如果一個(gè)機(jī)構(gòu)自稱是銀行，它就有必要的資金來(lái)支付人們存到它那里的錢。
硅谷銀行代表的不僅僅是一個(gè)銀行的倒閉。它象征著監(jiān)管和貨幣政策方面的重大失誤。就像2008年危機(jī)一樣，這是可以預(yù)測(cè)的，而且也被預(yù)測(cè)到了。我們希望，幫助制造了這個(gè)爛攤子的人能夠發(fā)揮建設(shè)性作用，使損害降到最低，而且這次我們所有人——銀行家、投資者、決策者和公眾——最終都能吸取足夠教訓(xùn)。我們需要更嚴(yán)格的監(jiān)管，確保所有銀行都安全，而且所有銀行存款都有保險(xiǎn)。而成本應(yīng)該由受益最多的人承擔(dān)：富裕的個(gè)人和企業(yè)，以及那些最依賴銀行體系的人，這些可以根據(jù)存款、交易和其他相關(guān)指標(biāo)來(lái)衡量。
自1907年的恐慌導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)制度建立以來(lái)，至今已有115年之久。新技術(shù)使恐慌和銀行擠兌變得更加容易，但后果可能更加嚴(yán)重�，F(xiàn)在是我們的政策制定和監(jiān)管框架作出反應(yīng)的時(shí)候了。
