國際識局：美債風(fēng)險“滾雪球” 五大核心問題如何解決？

中新網(wǎng)1月12日電(魏晨曦)近日，美國國債總額首次歷史性突破34萬億美元。多年來，連續(xù)財政赤字令美國債臺越筑越高，猶如一顆“定時炸彈”，高懸頭頂。

這一問題在全球范圍內(nèi)引發(fā)五大疑問：美國債務(wù)問題背后成因如何?是如何走到這一步的?這顆“巨型炸彈”何時可能爆炸?美國政府為何不加以控制?風(fēng)險外溢至全球，誰可能為“美元霸權(quán)”買單?

四個月飆漲上萬億美元

美債提前五年觸達(dá)新高

“經(jīng)過多年債務(wù)穩(wěn)步增加后，美聯(lián)邦政府支出猛增，使美國債務(wù)達(dá)到二戰(zhàn)以來的最高水平。”美國外交關(guān)系協(xié)會近日發(fā)文稱。

一份來自美國財政部的報告顯示，在不到4個月的時間里，美國債務(wù)再度增加1萬億美元。此前，美國會預(yù)算辦公室2020年1月曾預(yù)測，2029財年聯(lián)邦債務(wù)總額將超過34萬億美元。如今，這一預(yù)測竟然提前五年成真。

分析指出，美國稅收的下降和聯(lián)邦政府支出的增加，導(dǎo)致政府財政赤字不斷上升，造成此次美國國債飆升。

首先，美國稅收不斷下降。白宮發(fā)言人邁克爾·菊川稱，由共和黨2017年減稅政策推動的“涓滴債務(wù)”導(dǎo)致債務(wù)增加，該政策“使企業(yè)和富有的美國人受益”，同時，通過削減社保、醫(yī)療保險和醫(yī)療補(bǔ)助，“迫使勤勞的美國人付出代價”。

分析稱，從財政收入看，目前美國難以實(shí)現(xiàn)稅收明顯增加，這就使得美國財政只能通過增加債務(wù)規(guī)模來進(jìn)行融資，從而造成融資成本和債務(wù)規(guī)模同時快速攀升的局面。

與此同時，美聯(lián)邦政府支出不斷增加。美聯(lián)社指出，“目前，國債似乎并未對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力，因?yàn)橥顿Y者愿意借錢給聯(lián)邦政府，這種貸款使政府能夠在不加稅的情況下繼續(xù)進(jìn)行項(xiàng)目支出。”

據(jù)美國財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，美國2023財年政府支出6.13萬億美元，超過同期收入從而導(dǎo)致赤字。其中，美國政府用于社會保障、國防和凈利息的支出分別占到22%、15%和14%，占據(jù)其支出總額前三位。

分析稱，在近年來激進(jìn)加息的背景下，不斷上升的利率使美國債務(wù)成本越來越高。財政監(jiān)管機(jī)構(gòu)警告稱，未來三十年，債務(wù)利息成本將成為美國最大的支出。

據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)(CNN)報道，最近，美國政府正在投入更多資金來支付國債利息。美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2023財年凈利息支出飆升至6590億美元，相比上一年增加1840億美元。

分析進(jìn)一步指出，由于國債增加和美聯(lián)儲一再加息，利息支付急劇增加，這使得兩黨立法者在國會山實(shí)現(xiàn)其財政優(yōu)先事項(xiàng)變得更加困難。

美聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會主席瑪雅·麥吉尼亞斯稱，希望決策者采取進(jìn)一步行動，通過提高稅收、減少支出或成立財政委員會來減少借貸。

赤字“病根”難除

兩黨陷入“債務(wù)上限”僵局

由于長期“入不敷出”，美國政府預(yù)算赤字“病根”難除。

根據(jù)美國財政部的收支報告，2023年，美國政府預(yù)算赤字約1.7萬億美元。財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)還顯示，過去50年來，美聯(lián)邦政府預(yù)算只有五次出現(xiàn)盈余，最近一次是在2001年。

這些年來，美聯(lián)儲通過量化寬松政策，創(chuàng)造出不斷膨脹的財政赤字，支撐美國股市的虛假繁榮，也導(dǎo)致美國國債的急劇膨脹。

美國不斷提高法定債務(wù)“天花板”背后，圍繞“債務(wù)上限”問題，兩黨繼續(xù)相互指責(zé)，談判仍無實(shí)際進(jìn)展，美債危機(jī)加劇。

實(shí)際上，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模在2023年1月19日就已達(dá)到31.4萬億美元的法定債務(wù)上限。美國財政部已于當(dāng)日開始采取非常規(guī)措施，以避免政府債務(wù)違約，而后美政府一再呼吁國會提高債務(wù)限額。

美國知名智庫“對外關(guān)系委員會”(CFR)介紹，自第一次世界大戰(zhàn)期間設(shè)立以來，美國債務(wù)上限已上調(diào)數(shù)十次。該機(jī)構(gòu)指出，近年來，這種“曾經(jīng)司空見慣的行為”，已成為一種具有高度黨派色彩的邊緣政策游戲，多次導(dǎo)致美國瀕臨違約。

早些時候，美國總統(tǒng)拜登就共和黨債務(wù)上限法案發(fā)表講話，表示共和黨應(yīng)無條件避免債務(wù)違約;共和黨方面則指責(zé)拜登沒有誠意進(jìn)行談判。圍繞“債務(wù)上限”問題，兩黨仍互不相讓、相互指責(zé)，未能打破僵局。

“超級印鈔機(jī)”持續(xù)“吸血”

誰為“美元霸權(quán)”買單？

美債問題的實(shí)質(zhì)是“美元霸權(quán)”。

美國長期維持對外貿(mào)易赤字，濫發(fā)美元，向全球輸出通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，美元貶值的代價，最終卻將由全世界來共同承擔(dān)。

分析稱，由于美國國債至今仍是全世界流動性最好的投資標(biāo)的之一，美國通過大量發(fā)債，形成美元回籠的“債務(wù)循環(huán)”體系。極低的借貸成本，使美國愈發(fā)舉債成癮。

事實(shí)上，自20世紀(jì)40年代以來，美元一直是世界儲備貨幣。憑借這一優(yōu)勢，美聯(lián)儲長期開啟“超級印鈔機(jī)”模式。當(dāng)下，在一些國家持續(xù)減持美國國債的情況下，美國還在從盟友那里“吸血”。

“對外關(guān)系委員會”公布的數(shù)據(jù)顯示，美債持有者中，國外投資者(主要是政府)持有總量的30%以上。截至2023年10月，日本持有最多，超過1萬億美元;另外，英國、盧森堡、比利時等國也占據(jù)前列。

專家分析，一方面，由于英國、日本等盟國增持美債，起到支撐美元走強(qiáng)的作用，這可能會在一定程度上減緩美元的下跌;另一方面，隨著美債下跌，持有國將承受一定的虧損。

分析指出，自2022年9月以來，美元指數(shù)已下跌約13%。美元疲軟正在侵蝕國外投資者的回報。

“美財政狀況猶如炸彈”

美債危機(jī)反噬美國

長期以來，美國把債務(wù)當(dāng)成“免費(fèi)午餐”，不斷舉新債還舊債。美國“債務(wù)炸彈”還未真正爆炸，但在這場不斷擴(kuò)大的“滾雪球”過程中，后果可能已經(jīng)開始反噬美國。

分析稱，美國不斷累積的巨額赤字，與其長期缺乏增收或減支的政治意愿，重新引發(fā)了國際輿論場關(guān)于國債帶來危機(jī)的爭議。

美聯(lián)社指出，這預(yù)示著未來幾年，美國在改善資產(chǎn)負(fù)債方面將面臨經(jīng)濟(jì)和政治挑戰(zhàn)。

一方面，巨額債務(wù)可能會拖累美國經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步引發(fā)財政危機(jī)。

多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，迅速增加的債務(wù)負(fù)擔(dān)或?qū)⒑芸煜魅趺绹��?jīng)濟(jì)增長，限制政府在重要項(xiàng)目上的支出，并增加發(fā)生金融危機(jī)的可能性。

他們認(rèn)為，一旦超過臨界點(diǎn)，大量累積的政府債務(wù)就會開始減緩經(jīng)濟(jì)增長。在這種情況下，投資者可能會對美國政府調(diào)整財政狀況的能力失去信心，不愿在利率不大幅提高的情況下為美國借貸提供融資。

分析稱，這將造成更大的借貸成本,或引發(fā)“債務(wù)螺旋”現(xiàn)象。而這種性質(zhì)的財政危機(jī)，可能導(dǎo)致突然的支出削減或增稅。

美國福克斯商業(yè)新聞電視臺指出，現(xiàn)在的美債規(guī)模幾乎是過去的三倍，這充分說明事態(tài)失控的速度有多快。報道稱，“美聯(lián)邦政府的財政狀況，就像動畫片中典型的炸彈，形狀呈球形，引信長得不切實(shí)際。”

另一方面，美國國會陷入資金斗爭，黨派紛爭和政治極化加劇。

美聯(lián)社指出，隨著美債飆升，美國目前的財政情況，已成為美國政府政治分裂的緊張根源，如果年度預(yù)算沒有到位，政府可能會部分關(guān)門。

盡管民主黨和共和黨都呼吁削減債務(wù)，但他們對減債方式存在分歧。實(shí)際上，自上世紀(jì)80年代以來，兩黨圍繞債務(wù)上限的問題，就曾經(jīng)多次發(fā)生沖突，從而導(dǎo)致美國政府多次停擺。

此外，美國債務(wù)問題對普通民眾的生活也造成沖擊。

近年來，美國為了應(yīng)對新冠疫情和經(jīng)濟(jì)衰退，大量印發(fā)美元和發(fā)行美債，導(dǎo)致貨幣貶值和債務(wù)飆升。在此背景下，最近幾年的高通脹，對低收入和中產(chǎn)家庭而言,等同于變相加稅，這也導(dǎo)致美國社會貧富差距擴(kuò)大。

專家還認(rèn)為，由于國債的持續(xù)增長，美國在世界各地用于軍事、外交和人道主義行動的資金會減少，或?qū)⑾魅趺绹�在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位。

“天下沒有免費(fèi)的午餐”

虛假繁榮泡沫或?qū)⑵茰?/strong>