近期，高盛在2020年展望中提及，盡管經(jīng)濟存在下行壓力，但企業(yè)盈利增速將是驅(qū)動股價更重要的動力，預(yù)計明年MSCI中國指數(shù)和滬深300回報率分別為12%和6%，目標(biāo)點位分別為90和4200，盈利增速為10%。高盛對中國A股持“標(biāo)配”的中性觀點，相對更看好MSCI中國指數(shù)。
盡管中國經(jīng)濟整體仍有待觸底，但高盛認(rèn)為，盈利增速比經(jīng)濟增速更為重要。中國市場2019年的盈利超出預(yù)期，人民幣計價的回報為9%，高盛預(yù)計2020年仍將維持正回報，尤其是愈發(fā)具有盈利代表性的“新經(jīng)濟”板塊，高盛認(rèn)為，持續(xù)的產(chǎn)業(yè)整合和不斷下降的融資成本也支持其10%的盈利增速預(yù)測。
就板塊而言，高盛表示，仍然青睞周期、消費類板塊，且相對價值股，更偏好成長股。同時，持續(xù)關(guān)注的關(guān)鍵主題是5G、新經(jīng)濟、估值仍較便宜的消費龍頭以及地產(chǎn)。
海雪峰
