A股三大指數(shù)今日集體收跌，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過1%。市場成交量低迷，兩市合計成交7551億元，行業(yè)板塊漲少跌多，航天軍工板塊逆市大漲。北向資金今日凈賣出64.96億元。具體來看，滬指收盤下跌0.63%，收報3316.94點；深成指下跌0.72%，收報13149.50點；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.03%，收報2569.22點。
對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券認為，流動性和信用寬松環(huán)境不變，優(yōu)質(zhì)成長股因短期調(diào)倉和博弈產(chǎn)生的估值調(diào)整不會持續(xù)，存量資金的紊亂行為接近尾聲，預(yù)計外資回流和科創(chuàng)50ETF發(fā)行將催化資金重聚合力，推動9月下旬開啟新一輪中期慢漲。首先，短期利率上行更多反映資金向?qū)嶓w回流，并非政策的主動收緊，實體企業(yè)信用成本依然保持下行，經(jīng)濟依舊處于恢復(fù)過途中，流動性和信用政策沒有收緊的必要和動機，此外，隨著金融市場互聯(lián)互通便利化程度不斷提高，中國的實體及金融市場與全球?qū)捤傻牧鲃有原h(huán)境連通程度明顯提高。其次，對流動性悲觀預(yù)期的修正會緩和優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)估值調(diào)整的進程，A股長線投資者對消費、醫(yī)藥的配置不會因為階段性估值調(diào)整而發(fā)生改變，因短期資金調(diào)倉和博弈產(chǎn)生的調(diào)整不會持續(xù)，不影響市場整體的上行。最后，8月中旬以來的三類資金紊亂狀態(tài)已逐步回歸常態(tài)，成交縮量、機構(gòu)倉位降低、基金贖回萎縮意味著獲利盤兌現(xiàn)過程基本結(jié)束，外資快速回流以及科創(chuàng)50ETF發(fā)行將催化存量資金重聚合力。
海通證券表示，類似14年底，本輪牛市至今成長價值分化嚴重，從分化持續(xù)的時間和空間來看，有動力實現(xiàn)階段性再平衡。這次再平衡驅(qū)動力、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)與14年底不同，市場再平衡幅度將低于14年底。這次是轉(zhuǎn)型升級牛，科技和消費升級是中長期趨勢，中短期經(jīng)濟復(fù)蘇帶來順周期輪漲，從早周期向后周期演變，尤其重視券商。
國泰君安證券指出，市場向上的支撐在于盈利修復(fù)的預(yù)期，向下力量在于中美發(fā)酵和流動性問題。盈利端，市場對于三季度盈利預(yù)期分歧較小，但對四季度與2021年分歧較大。但盈利上行趨勢已基本確立，核心在于居民部門和企業(yè)部門修復(fù)的承接：一方面是來自于經(jīng)濟穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)后，短期居民部門收入預(yù)期修復(fù)，邊際消費傾向有望提升；另一方面在全球?qū)捸泿藕笃�、寬信用初期疊加需求逐步回暖，中期企業(yè)資本開支有望逐步修復(fù)。相比之下，流動性短期影響更關(guān)鍵但邊際變化不大，更偏重結(jié)構(gòu)而非逆轉(zhuǎn)大勢。風(fēng)險偏好來看，國內(nèi)機構(gòu)投資者不會因為中美等問題給予定價，市場波動源于北上資金。總結(jié)來看，盈利上行支持震蕩上行格局，期間若因中美等不確定因素對指數(shù)產(chǎn)生沖擊，應(yīng)當珍惜震蕩中的每次回調(diào)機會，布局十月金秋。
招商證券分析，國慶長假即將來臨，部分投資者擔憂各類不確定性，更傾向于“持幣過節(jié)”，特別是2015年以來，隨著海外資金配置A股的規(guī)模越來越大，節(jié)前減倉避險和節(jié)后加倉的特征更加明顯。中期來看，對A股處在2019年1月以來的兩年半上行周期大的判斷沒有變，市場將會逐漸演繹“從流動性驅(qū)動到經(jīng)濟基本面驅(qū)動”的邏輯，展望下半年至明年一季度，順周期的領(lǐng)域業(yè)績均在不同程度改善。估值性價比將會重新成為市場考量的重要因素。
粵開證券研判，2014年6月底券商股啟動，股指快速上漲5、6個交易日，而后橫盤休整20多交易日。隨后券商股再度活躍，帶動股指再上臺階，又橫盤30多個交易日后股指繼續(xù)上行。目前股指的啟動節(jié)奏及做多主力板塊與2014年趨于吻合，經(jīng)濟形勢向好疊加改革預(yù)期，大金融板塊有望持續(xù)發(fā)力，另外科技、消費等前期領(lǐng)漲主線在經(jīng)歷估值消化后具備反彈預(yù)期，在經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇勢頭下，市場短期趨勢向好。配置方向上，重點關(guān)注三條主線：(1)受益于經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇疊加我國資本市場深化改革的大金融板塊；(2)具備長線投資價值的科技、消費板塊；(3)具備盈利及估值雙重催化的周期性板塊。
