觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升以及流動(dòng)性合理充裕下，市場(chǎng)中期向好趨勢(shì)的邏輯并未發(fā)生改變，近期市場(chǎng)的調(diào)整僅是階段性的洗盤。短期看，多板塊回升以及資金面回籠之際，市場(chǎng)調(diào)整接近尾聲，但雙節(jié)臨近，市場(chǎng)成交萎縮，節(jié)前或難有較大的變盤，建議持倉觀望的同時(shí)，逢低適當(dāng)進(jìn)行低吸和加倉。
今日，接著短期機(jī)制縮量惜售以及外圍市場(chǎng)的大漲，A股節(jié)前冷清的交易中高開高走，也算火熱了一把。盤面上，權(quán)重股未有表現(xiàn)，但軍工、科技等全線啟動(dòng)，市場(chǎng)情緒有所回升。
此前，我們從市場(chǎng)表現(xiàn)以及資金面上多次跟大家交流，并提出市場(chǎng)調(diào)整接近尾聲，建議逢低積極低吸和加倉。而除了這些積極因素之外，在節(jié)后，市場(chǎng)還有更多的利好預(yù)期，或?qū)?duì)市場(chǎng)進(jìn)一步提振：
一方面，流動(dòng)性合理充裕坐實(shí)，降準(zhǔn)預(yù)期仍然存在；
日前召開的人民銀行貨幣政策委員會(huì)2020年第三季度例會(huì)指出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。
央行再次表態(tài)提出，保持流動(dòng)性的合理充裕，實(shí)際上打消了近期對(duì)流動(dòng)性縮緊的擔(dān)憂。而在全球流動(dòng)性泛濫的當(dāng)前，國內(nèi)流動(dòng)性的充裕對(duì)于市場(chǎng)向好的預(yù)期也是有提振的。
民生銀行首席研究員溫彬則表示，四季度銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款的壓力仍然較大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展中還需要較大力度的信貸支持，為緩解銀行體系的中長(zhǎng)期流動(dòng)性壓力，在通過MLF調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)上，在適當(dāng)時(shí)點(diǎn)結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)的可能性仍然存在并且必要。
顯然，降準(zhǔn)的預(yù)期也是存在的，但即便沒有實(shí)施，至少流動(dòng)性上目前保持合理，對(duì)市場(chǎng)有效支撐。
另一方面，三季度經(jīng)濟(jì)加速回暖，四季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇在望；
此前8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)上，國新辦提到：“三季度當(dāng)季情況來看，應(yīng)該說無論是工業(yè)生產(chǎn)還是服務(wù)業(yè)生產(chǎn)，當(dāng)季來看都是比二季度改善的。我們看到，7月份規(guī)模以上工業(yè)增長(zhǎng)4.8%，8月份加快到5.6%。服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)也是在回升和提高的。如果9月份這種態(tài)勢(shì)能夠延續(xù)的話，總的看三季度當(dāng)季增速會(huì)比二季度有明顯的加快�！�
而早些時(shí)候，中國銀行研究院發(fā)布的《2020年四季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》稱，中國經(jīng)濟(jì)將在二季度V型反彈的基礎(chǔ)上繼續(xù)上升，預(yù)計(jì)三季度GDP增速可能在5.1%左右，較二季度提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，四季度GDP增速可能升至5.6%。
國慶節(jié)后，市場(chǎng)即將公布三季度經(jīng)濟(jì)情況，經(jīng)濟(jì)增速加快以及四季度傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增速加快預(yù)期下，對(duì)市場(chǎng)的提振是不言而喻的；
所以，無論是市場(chǎng)板塊的企穩(wěn)回升，還是機(jī)構(gòu)資金于下跌階段持續(xù)“抄底”，亦或是流動(dòng)性的支撐以及經(jīng)濟(jì)景氣度加速回升的趨勢(shì)，都給當(dāng)前整理的市場(chǎng)帶來較大的向好預(yù)期。隨著近期極致縮量的呈現(xiàn)，市場(chǎng)的調(diào)整基本接近尾聲。
因此，在向好邏輯未變下，市場(chǎng)整體調(diào)整空間較為有限，連續(xù)整理后，市場(chǎng)回升的意愿在逐步升級(jí)，一旦外圍影響以及內(nèi)部抑制因素削弱，市場(chǎng)隨時(shí)有向好大變盤的可能。國慶前夕，建議投資者保持適當(dāng)倉位進(jìn)行觀望，逢低可積極關(guān)注低估值順周期板塊的金融、煤炭、化工等。而如果指數(shù)仍有下探，可逢低關(guān)注政策傾斜的科技類以及消費(fèi)升級(jí)下的可選消費(fèi)類等。
