觀點(diǎn)：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速復(fù)蘇以及流動(dòng)性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期，順周期板塊集中上行以及滬指一度重返3400點(diǎn)之后，市場跨年行情躍躍欲試，板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)或?qū)⒀永m(xù)。
今日，順周期標(biāo)的以及金融股一度表現(xiàn)，調(diào)整了多日之下，今日這種走勢也讓題材股猝不及防，前兩日還躍躍欲試的題材股，今日整體迎來回撤，市場的輪動(dòng)效應(yīng)明顯。
值得注意的是，市場12月3日迎來年內(nèi)新高之后，當(dāng)前市場似乎又迎來了新的變化，而時(shí)至年末，這種變活或影響接下來的行情走勢：
首先，驅(qū)動(dòng)力改變下，市場持續(xù)上漲的動(dòng)力不足。雖然我們說市場各方支撐良好，也有相當(dāng)?shù)奶嵴�，但流�?dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為業(yè)績驅(qū)動(dòng)以來，市場整體提振的力度在減弱，即便市場向好趨勢未改，但連續(xù)上行的動(dòng)力顯然不足；
其次，市場輪動(dòng)節(jié)奏加快，主線并不明確，影響市場繼續(xù)向上拓展的空間。11月順周期集中表現(xiàn)，但隨后題材股小幅表現(xiàn)，而權(quán)重、題材的轉(zhuǎn)換較快，市場整體節(jié)奏也比較頻繁，輪動(dòng)之下，雖然整體表現(xiàn)健康，但市場向上拓展的空間并不給力。
此外，板塊之間分化加大。我們發(fā)現(xiàn)，即便是順周期，資源股的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其他，還有更多的順周期標(biāo)的處于低位。而即便是題材股的反彈，同板塊之間也僅是個(gè)別標(biāo)的的搶眼。而即便市場又開始玩價(jià)值投資，但貴州茅臺(tái)的表現(xiàn)也是其他白酒股無法企及的，因?yàn)橐痪�白酒股表現(xiàn)搶眼，但很多三四線白酒股仍處于整理狀態(tài)。
所以，當(dāng)前市場或已經(jīng)進(jìn)入了“后新高”時(shí)代，即年內(nèi)新高之后，隨著全年進(jìn)入尾聲，行情縱深發(fā)展的可能性較小，更多的是結(jié)構(gòu)性震蕩行情。而在這個(gè)震蕩行情當(dāng)中，市場基本面向好、流動(dòng)性合理充裕，市場整體向好趨勢的邏輯并未改變，但板塊輪動(dòng)加快下，機(jī)會(huì)的把握難度在加大。
因此，當(dāng)前行情，建議投資者均衡配置策略，可繼續(xù)以順周期板塊為底倉進(jìn)行標(biāo)配，其中資源股以及銀行板塊還可積極跟蹤。此外，耐心等待新的低吸機(jī)會(huì)以及做好新的調(diào)倉換股的準(zhǔn)備。具體的機(jī)會(huì)以及標(biāo)的上，可跟蹤和關(guān)注以下幾點(diǎn)：1、標(biāo)配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費(fèi)中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機(jī)會(huì)。
