觀點(diǎn):四季度最重要的靴子落地,疊加市場較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險的釋放,市場風(fēng)險偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下,市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變,結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期,順周期板塊集中上行以及滬指年內(nèi)新高之后,市場跨年行情躍躍欲試,板塊輪動機(jī)會或?qū)⒀永m(xù)。
今日,煤炭等資源股迎來重挫,此前搶眼的周期股遭遇大跌。盤面上看,煤炭板塊指數(shù)盤中下跌6%,今8日從高位下跌已超10%,11月以來的浮盈被吞噬過半。而不僅僅是煤炭,鋼鐵板塊高位以來的調(diào)整也超過了7%,西寧特鋼、八一鋼鐵、宏達(dá)礦業(yè)等下挫。
動力煤主力合約在上周五沖高回落后,今日一度繼續(xù)大跌近4%,這是煤炭板塊殺跌的主要因素。而最近,中鋼協(xié)及鋼企也是多次發(fā)表聲明稱,鐵礦石炒作跡象明顯,對鋼鐵行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展不利,希望監(jiān)管部門能夠介入調(diào)查。此外,大連商品交易所也已經(jīng)連續(xù)兩次對鐵礦石期貨交易進(jìn)行額度限制,并提高了交易保證金。鐵礦石、熱卷、螺紋鋼等期貨主力合約價格因此大幅回撤,鋼鐵板塊整體受挫。
順周期板塊的調(diào)整,一方面和此前持續(xù)上行還有關(guān),另一方面也是連續(xù)上行估值抬升過快而導(dǎo)致的回落。對于板塊來說,整體行情還未結(jié)束,后期回落后仍將受益于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,但整體性表現(xiàn)或?qū)⒎只⒁獾撞恐匦聠拥臋C(jī)會。
而在順周期標(biāo)的持續(xù)回落的過程中,指數(shù)近期也出現(xiàn)了持續(xù)的調(diào)整,年內(nèi)高點(diǎn)以來,指數(shù)趨勢性調(diào)整多日,投資者對于跨年行情也產(chǎn)生了新的懷疑。不過,眾所周知,每每指數(shù)新高后的整理也是行情的一般規(guī)律,適當(dāng)整理既是新高后的鞏固,同時也是資金調(diào)倉換股的新需求,而在經(jīng)濟(jì)基本面以及流動性整體寬裕的支撐下,市場繼續(xù)向好趨勢的邏輯并沒有改變。
所以,近期連續(xù)上行后的回調(diào),反而有利于行情的良性上行。畢竟,如果指數(shù)快速拉升,或又將造成大幅波動的前車之鑒。當(dāng)然,當(dāng)前流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)為業(yè)績驅(qū)動后,市場驅(qū)動力減弱以致拉升力度減小也是主要因素。
當(dāng)前,市場或已經(jīng)進(jìn)入了“后新高”時代,即年內(nèi)新高之后,隨著全年進(jìn)入尾聲,行情縱深發(fā)展的可能性較小,更多的是結(jié)構(gòu)性震蕩行情。而在這個震蕩行情當(dāng)中,市場基本面向好、流動性合理充裕,市場整體向好趨勢的邏輯并未改變,但板塊輪動加快下,機(jī)會的把握難度在加大。
建議投資者均衡配置策略,可繼續(xù)以順周期板塊為底倉進(jìn)行標(biāo)配,其中資源股以及銀行板塊還可積極跟蹤。此外,耐心等待新的低吸機(jī)會以及做好新的調(diào)倉換股的準(zhǔn)備。具體的機(jī)會以及標(biāo)的上,可跟蹤和關(guān)注以下幾點(diǎn):1、標(biāo)配低估值的周期股,大金融為首;2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè),比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈;3、內(nèi)需消費(fèi)中的相關(guān)品種,家電以及家居等;4、以科技為首的新興經(jīng)濟(jì)方向修復(fù)機(jī)會,畢竟近期多只科創(chuàng)板個股被納入180/380指數(shù)、外資也在加速配置,看好中國未來的發(fā)展。