A股成交大幅萎縮 關(guān)注5日線得失

A股三大指數(shù)周二震蕩整理，截至收盤，滬指幾乎平盤報收，收報3369.98點;深證成指跌0.43%，收報10649.08點;創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%，收報2145.48點。滬深兩市成交額12583億元，較周一縮量1925億元。

市場成交為何突然大幅萎縮，在此之下，市場又將如何演繹呢?

A股成交縮量至1.3萬億元以下，核心原因在于科技板塊回調(diào)與季度末流動性收緊。以人工智能、半導體為代表的科技股前期累計大幅上漲，短期面臨技術(shù)性調(diào)整需求，疊加4月業(yè)績披露期臨近，資金對高估值板塊的業(yè)績擔憂加劇，計算機板塊近5 日跌幅達近10%，機構(gòu)加速調(diào)倉至銀行、有色等價值股，加劇板塊波動。此外，3月作為季度末，市場流動性季節(jié)性收緊，疊加機構(gòu)為應(yīng)對業(yè)績考核，傾向于兌現(xiàn)浮盈或調(diào)倉換股，導致交投活躍度顯著下降。

成交的大幅萎縮雖有技術(shù)反彈的需求，但整體或仍處于調(diào)整趨勢。成交萎縮至 1.3 萬億元以下，反映市場買賣雙方力量均衡，但多方接力意愿不足，科技股拋壓未完全釋放，短期或延續(xù)震蕩。其次，風格切換跡象�？s量背景下，大盤藍籌板塊(銀行、有色、保險)相對抗跌，而小盤股持續(xù)走弱，暗示資金可能從高波動的成長股轉(zhuǎn)向低估值的價值股。

此外，歷史上A股“極致縮量”常出現(xiàn)在底部區(qū)域，后續(xù)多以“緩跌急漲”形式反彈。當前縮量或為階段筑底信號，但需等待放量確認。如果成交依舊不能釋放，那么震蕩整理或?qū)⒀永m(xù)。

周二市場延續(xù)震蕩調(diào)整，量能進一步萎縮已不足1.3萬億，指數(shù)維度而言，先行關(guān)注5日線，在有效將其站上之前，短線震蕩走低的弱勢整理結(jié)構(gòu)或?qū)⒀永m(xù)。

而從市場風格角度而言，短期進入風格再平衡階段，科技成長板塊因估值較高而承壓，資金偏好轉(zhuǎn)向防御性板塊，高股息紅利資產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)健。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來市場有望呈現(xiàn)科技、紅利防御、消費復蘇之間進行切換，把握結(jié)構(gòu)性機會仍是關(guān)鍵。

楊曉春