A股三大指數(shù)今日全天維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，最終滬指收盤上漲0.04%，收?qǐng)?bào)3442.61點(diǎn)；深證成指上漲0.28%，收?qǐng)?bào)14264.08點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.56%，收?qǐng)?bào)2986.03點(diǎn)。市場(chǎng)成交量萎縮，兩市合計(jì)成交7646億元，行業(yè)板塊漲少跌多，二胎概念股大漲。北向資金今日凈買入35.12億元。
對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信建投分析，4月以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)反彈，這主要來(lái)自于經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期后利率下降。我們預(yù)期央行將繼續(xù)保持當(dāng)前的中性貨幣政策不變。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)雖然不及預(yù)期，在2021年2季度保持相對(duì)的景氣，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)出反彈的格局，建議投資者五一期間持股。從行業(yè)比較來(lái)看：第一，生物醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)在利率邊際放松的情況下會(huì)持續(xù)表現(xiàn)。第二，由于去年低基數(shù)的原因，2021年4月PPI將持續(xù)上行，我們預(yù)期能夠達(dá)到8%左右的水平，不排除周期板塊二次上行的可能性。
中金公司指出，2020年年報(bào)和一季度業(yè)績(jī)披露接近尾聲、信用債集中到期的時(shí)間也基本平穩(wěn)度過(guò)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不強(qiáng)勁也緩解了政策過(guò)快緊縮的擔(dān)心，判斷市場(chǎng)“中期調(diào)整”已經(jīng)接近尾聲，盡管市場(chǎng)短線仍可能有反復(fù)，但對(duì)中期前景無(wú)需過(guò)度悲觀。同時(shí)，市場(chǎng)局部熱點(diǎn)如自動(dòng)駕駛等主題已經(jīng)開始浮現(xiàn)，情緒逐步好轉(zhuǎn)。判斷，伴隨債券收益率下行，以及市場(chǎng)開始關(guān)注增長(zhǎng)可持續(xù)性，市場(chǎng)重心可能會(huì)重新開始關(guān)注此前回調(diào)較多的成長(zhǎng)主線。
廣發(fā)證券研判，當(dāng)前處于健康的流動(dòng)性收緊階段，維持A股整體偏震蕩的判斷。一季度廣義流動(dòng)性依然較佳，微觀結(jié)構(gòu)問(wèn)題是A股大波動(dòng)的核心矛盾。A股交易集中度已從接近50%回落到了40%左右，微觀結(jié)構(gòu)修正處于下半場(chǎng)，微觀結(jié)構(gòu)調(diào)整是否會(huì)終結(jié)牛市，后續(xù)主要取決于流動(dòng)性環(huán)境�！安患鞭D(zhuǎn)彎”政策基調(diào)下，當(dāng)前處于健康的流動(dòng)性收緊階段，A股呈現(xiàn)典型的盈利擴(kuò)張和估值收縮。震蕩期堅(jiān)定“市值下沉/即期業(yè)績(jī)好/低PEG”策略。3月市場(chǎng)進(jìn)入健康的信用緊縮階段，A股盈利仍具備韌性支撐，未來(lái)需要警惕何時(shí)由健康的信用緊縮轉(zhuǎn)變?yōu)楸粍?dòng)的信用緊縮，當(dāng)前市場(chǎng)整體偏向震蕩，具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
興業(yè)證券判斷，流動(dòng)性整體不溫不火，有利于股市布局時(shí)間點(diǎn)。短期來(lái)看，近期由于美國(guó)通脹預(yù)期回落至2個(gè)月低位，國(guó)內(nèi)10年期國(guó)債收益率有所下行，短期流動(dòng)性緊張局面有所緩解。中期來(lái)看，華融事件有所緩和，但山西召開的信評(píng)大會(huì)、河南成立的信用保障基金等都較為前瞻性的對(duì)地方信用和城投潛在的壓力，進(jìn)行提前的“保護(hù)”，有利于預(yù)防潛在的流動(dòng)性“危機(jī)”。同時(shí)，從經(jīng)濟(jì)基本面而言，二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比與一季度相比仍有動(dòng)能和韌性，可能也較難看到流動(dòng)性短期進(jìn)一步寬松的理由。整體而言，流動(dòng)性仍處于溫和震蕩區(qū)間，對(duì)股市而言，更有利于再次期間圍繞一季報(bào)景氣方向布局的好時(shí)點(diǎn)。
安信證券稱，當(dāng)前A股市場(chǎng)的核心問(wèn)題是后疫情時(shí)代的基本面與政策預(yù)期有待重構(gòu)。從基本面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從整體上已經(jīng)接近完成“填坑”式復(fù)蘇，這意味未來(lái)一個(gè)階段整體企業(yè)盈利修復(fù)速度正面臨逐步趨緩。從政策預(yù)期來(lái)看，當(dāng)前政策環(huán)境仍然相對(duì)“友好”，需要關(guān)注后續(xù)政治局會(huì)議對(duì)下一階段經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)和部署，同時(shí)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策出現(xiàn)邊際收緊導(dǎo)致美股回撤風(fēng)險(xiǎn)也存在，但這種風(fēng)險(xiǎn)并未釋放。因而短期市場(chǎng)并不面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，總體處于震蕩格局，配置上要側(cè)重于估值與盈利增長(zhǎng)速度及空間匹配度高的品種，同時(shí)自下而上挖掘經(jīng)濟(jì)修復(fù)和轉(zhuǎn)型過(guò)程中被忽視的機(jī)會(huì)，大多數(shù)核心資產(chǎn)估值仍需要消化，但非核心資產(chǎn)中的新主線仍在孕育中。
