在打破剛性兌付的要求下，曾經(jīng)頗受老百姓歡迎的保本理財產(chǎn)品正逐漸退出市場。隨著資管新規(guī)過渡期即將結(jié)束，理財市場將進入全面凈值化時代，面向個人發(fā)售的各類理財產(chǎn)品凈值型成為主流。
雖然銀行理財比基金產(chǎn)品相對穩(wěn)健，但是未來銀行理財產(chǎn)品收益也許會像基金產(chǎn)品一樣呈現(xiàn)波動趨勢，總之“閉眼買理財”的時代已經(jīng)過去。
市場上還有保本的理財方案嗎?
最省事的方案，讓資金躺在銀行賬戶里不做任何處理，實質(zhì)就是活期存款。同樣保本但比活期存款收益相對高一些的，還有定期存款、大額存單等形式。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，2021年我國居民存款總額已經(jīng)突破100萬億元，根據(jù)這一數(shù)據(jù)及全國第七次人口普查數(shù)據(jù)估算，我國的人均存款為7萬元左右。
除了存款，另一個保本的品種是國債，國債和存款一樣，被視作安全等級最高的投資品種。事實上，市場一般會將10年國債收益率當(dāng)做無風(fēng)險收益率的代表。不管是存款還是國債，相比之下高出來的那部分收益是通過犧牲一定流動性來獲取的，這一邏輯貫穿了所有理財行為。
逐漸消失的4%
這些收益率在3%左右的低風(fēng)險理財產(chǎn)品，從現(xiàn)實角度來看，其安全性比較高的，大多數(shù)時間都能達到“保本”的目的。貨幣基金、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品等，還兼具高流動性的特點，在安全性和流動性上對投資者而言不成問題，但3%的收益多數(shù)時候也不能滿足投資者跑贏通脹的需求。
如果要求收益率進一步往上，勢必將面臨更高的波動和風(fēng)險。在過去一段時間，不少渠道出現(xiàn)了一些安全性類似，收益率在4%以上的“變體”理財。之所以說是“變體”，因為它并非通過主要資管渠道發(fā)行和銷售。
一個典型的“變體”品種是智能存款，是由地方小銀行或互聯(lián)網(wǎng)銀行“創(chuàng)新”推出的產(chǎn)品，由于標(biāo)榜“保本”同時在網(wǎng)絡(luò)流量平臺上推銷，一度十分活躍。“我們做銀行拉存款這么多年，從來沒感覺到上量這么快，跟某大型互聯(lián)網(wǎng)平臺系統(tǒng)對接之后，規(guī)模肉眼可見地蹭蹭往上漲。”某小型城商行人士表示。
不過很快，由于監(jiān)管要求，大量這類產(chǎn)品紛紛從平臺下架，目前已所剩無幾。記者發(fā)現(xiàn)，大量投資者仍在各種渠道上尋找此類產(chǎn)品，因為相比同等風(fēng)險的其他產(chǎn)品，4%的收益率非常吸引人。
由于合規(guī)性問題，在監(jiān)管的要求之下，這些產(chǎn)品正在退出市場。
保險理財靠譜嗎?
保險理財也是一種廣義上的理財方式，并且一度受到市場的歡迎，但保險的根本仍然是保障為主，監(jiān)管要求亦十分嚴(yán)格，即使是年金險這種安全性高的理財型保險，其投資門檻和方式也與其他理財產(chǎn)品大不相同。相對門檻更高、形式更為復(fù)雜，期限長、流動性差、投資金額高。對于流動性和收益率沒有太高要求，但十分看重安全性的投資者，保險公司的這類理財型產(chǎn)品也是一個可選項。
“我們常說的保險理財，它不是理財產(chǎn)品，它是一款年金保險，年金保險是法律合同，具有契約屬性。年金理財險對于工薪階層來說是一款強制儲蓄的工具，在應(yīng)對人生必然要面對的支出，比如教育金、養(yǎng)老金可以做到�？顚Ｓ�。對于中高階層的客戶，可以做到科學(xué)配置，終身增值保值，財富傳承，資產(chǎn)保全。”一位大型保險公司人士對記者介紹年金理財?shù)膬?yōu)勢。
國債逆回購 小眾的低風(fēng)險理財
還有一種理財方式不常被人提起，但由于短期內(nèi)驚人的收益率而廣受歡迎，即國債逆回購。全名是“債券式質(zhì)押式逆回購”，可能這個名字就已經(jīng)將大量小白投資者拒之門外了。簡單解釋，即是一種短期借款，投資者把資金按照一定的利率、一定的期限借出去，融資方以國債作為抵押品，到期歸還并支付利息，并由國家清算機構(gòu)擔(dān)保交收。“以國債作為抵押”、“由國家清算機構(gòu)擔(dān)保交收”，可以看出其安全性非常高。這類產(chǎn)品收益如何?逆回購的收益率跟市場的資金面緊密相關(guān)，遇到資金面緊張，市場需要錢的時候，一般是臨近季末、年末時，逆回購的收益率就會明顯飆升，最高時曾有年化收益率高達97%的記錄。平時短短幾天之內(nèi)獲得百分之幾十的收益率也不少見。
不過，從這種時點性很強的特點來看，這種方式不能作為投資者對資金做長期規(guī)劃安排的主流理財方式，只是一種靈活的支配閑置資金的安排。
正由于產(chǎn)品形式的趨同和資管機構(gòu)的多樣化，理財市場的競爭將越來越激烈。“投資者”成為機構(gòu)越來越看重的資源，為了爭奪客戶，理財投資者中涉及到的各類成本費用或逐步降低。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道 方海平 王文玉
