成交額跌破1.4萬億元 A股變盤將至？

A股三大指數(shù)周三集體收漲，滬指漲0.62%，收報3382.21點;深證成指漲0.44%，收報10584.27點;創(chuàng)業(yè)板指漲0.04%，收報2202.14點。滬深兩市成交額達到1.36萬億元，較周二萎縮1498億元。

周三，最大的看點在于市場成交量的極度萎縮。尤其是自“9·24”行情以來，兩市成交額再度迎來極致縮量，釋放出什么信號呢?

首先，成交的大幅萎縮，表明短期市場風險偏好整體降低，尤其是政策對市場的提振效應(yīng)邊際遞減。“9·24”行情，市場成交快速釋放，兩市最高成交超3.45萬億元，而到了11月那波行情，成交額最高達到2.6萬億元，12月這輪上行，最高成交僅僅超過2萬億元。交投熱情的邊際遞減，也意味著市場整體風險偏好逐步降低。而近期，隨著政策的悉數(shù)落地，市場提振動力減弱下，風險偏好再次降溫，甚至一度有了防御姿態(tài)。

其次，周三成交大幅萎縮，進一步表明市場仍處于整體震蕩整理行情。根據(jù)歷史行情規(guī)律，每一輪強勢行情以及牛市行情，市場大幅上行后都會迎來階段的整理或者調(diào)整，而伴隨著整理或調(diào)整，市場成交額也會出現(xiàn)一定的萎縮。當前市場，經(jīng)歷了“9·24”行情以來，自10月9日開始，市場或整體處于震蕩整理過程中;短期角度也預(yù)示著市場階段性的變盤，尤其是反彈的可能。實際上，無論是10月8日以來的調(diào)整，還是11月8日以來的調(diào)整，市場在回落中都迎來了成交的持續(xù)萎縮。10月16日兩市成交萎縮至1.37萬億元、11月26日兩市成交萎縮至1.3萬億元，而在短期成交極度萎縮下，市場隨后都迎來了階段反彈。而周三，兩市成交再次萎縮至1.36萬億元，階段成交快速萎縮下，當前階段的調(diào)整或?qū)⒔咏�尾聲�?/p>

不過，需要注意的是，前兩波市場縮量之后的反彈，主要得益于新的增量政策的預(yù)期，而當前，政策真空期下，其反彈的動力可能低于預(yù)期。當然，如果降準降息預(yù)期有所提升，那么當前階段的反彈仍值得期待。但在此之前，即便是成交極度萎縮，也仍需繼續(xù)觀望，耐心等待階段企穩(wěn)的信號出現(xiàn)。

楊曉春